中国顶住美国关税压力实现5%增长 直面出口依赖与人口危机

【编辑导读】 中国经济的亮眼增速背后，是一场结构性的拉锯战：一边是出口机器全速运转，一边是消费与楼市持续降温。真正的考验，已从外部关税压力转向如何激活内生动力。

中国国家统计局近日公布，2025年全年经济同比增长5%，实现政府设定目标。这一成绩在全球主要经济体中表现突出，但第四季度增速已放缓至4.5%。官方数据显示，全年贸易顺差高达1.19万亿美元，创下全球历史最高纪录，成为支撑增长的关键力量。

尽管数据达标，部分分析人士对增长质量提出质疑。资本经济首席中国经济学家黄紫淳认为，官方数据可能高估实际增速至少1.5个百分点。她指出，投资与消费持续低迷，反映出经济存在“双速”特征：工业与出口强劲，而内需依旧疲软。

出口的强劲表现，部分得益于中国企业转向美国以外市场，并以价格优势维持订单。法国外贸银行亚太首席经济学家 Alicia Garcia-Herrero 表示，这种“以价换量”的模式不可持续，长期压价会侵蚀利润，最终拖累整体增长。

与此同时，中国经济面临深层结构性挑战。2025年出生人口降至790万，为1949年以来最低水平。全国人口连续第四年下降，减少340万至14亿。低生育率将进一步削弱住房与消费市场需求，加剧房地产行业困境。

房地产市场仍在探底。2025年12月，全国房价同比下跌2.7%，跌幅为五个月来最大；全年房地产投资下滑17.2%。过去占经济约四分之一的行业持续萎缩，影响建筑、地方财政与家庭财富信心。大量购房者面临烂尾楼或资产贬值，储蓄信心受挫。

内需数据同样承压。去年12月社会消费品零售总额仅增长0.9%，为三年来最低。相比之下，工业增加值达5.2%，超出前月水平。分析认为，政府在完成5%目标后，可能有意控制刺激力度，为2026年预留政策空间。

当前，中国正面临微妙平衡：既要通过积极政策提振信心，又要防范债务风险上升。随着中美关税暂停协议将于2026年11月到期，外部环境不确定性仍在加剧，推动经济向内需驱动转型的紧迫性日益凸显。